A IA é uma ameaça letal ao software? O CEO da Workday diz que não
A indústria de tecnologia está mergulhada em uma narrativa dominante: a de que a inteligência artificial está prestes a revolucionar — e possivelmente desmantelar — os modelos de negócios de software tradicionais. No entanto, diretamente do Fórum Econômico Mundial em Davos, na Suíça, em 22 de janeiro de 2026, o CEO da Workday, Carl Eschenbach, apresentou um contra-argumento vigoroso. Ele classificou as previsões apocalípticas como "exageradas" e "falsas". Para a Workday, gigante especializada em plataformas ERP e HCM em nuvem, Eschenbach afirmou categoricamente que a IA é um "vento a favor" (tailwind) e não um obstáculo.
Mas seria esse apenas o discurso de um CEO protegendo seus próprios interesses, ou a estratégia da Workday oferece uma visão mais refinada da realidade do setor? Do nosso ponto de vista, a relação entre a transformação tecnológica e o sentimento dos investidores permanece complexa. O otimismo de Eschenbach, embora audacioso, exige uma análise crítica, especialmente diante da recente turbulência nos mercados.
O Sell-Off do Software em Nuvem: Um Setor sob Pressão
O medo em torno do impacto da IA é palpável em toda a indústria de software. O surgimento de modelos de IA capazes de gerar código de forma mais rápida e barata gerou preocupações reais de que o setor, historicamente dependente de receitas recorrentes de assinaturas, possa se tornar vítima de sua própria inovação. Esse receio se manifestou de forma dramática no desempenho das bolsas de valores.
As ações de software em nuvem entraram em uma liquidação sustentada, tendência que começou em 2025 e se intensificou no início de 2026. O WisdomTree Cloud Computing Fund, que reúne uma cesta diversificada de empresas SaaS, caiu mais de 8% desde o início de 2026. O declínio é acentuado: o fundo acumulou uma perda de aproximadamente 19,59% no acumulado do ano até 4 de fevereiro de 2026, e uma queda impressionante de 30,5% nos últimos doze meses — um contraste gritante com a alta de 14,4% do S&P 500 no mesmo período. Essa divergência reflete o ceticismo dos investidores sobre a capacidade das empresas de nuvem em manter seus modelos de negócios enquanto a IA redefine o cenário tecnológico.
Gigantes individuais não foram poupados: Adobe e Salesforce viram suas ações recuarem 21% em 2025, enquanto a HubSpot desabou mais de 40%. Relatórios de janeiro de 2026 indicam que fabricantes como Oracle e outros viram seus valores de mercado caírem pela metade, com a própria Microsoft demonstrando sinais de fraqueza em meio às incertezas geradas pela IA.
A Workday, apesar da postura otimista de seu CEO, enfrentou sua própria turbulência. As ações da empresa caíram 17% em 2025 e recuaram outros 15% no início de 2026. A queda foi agravada por projeções de receita de assinatura que os investidores consideraram "mornas", abalando a confiança dos analistas. Em 22 de janeiro de 2026, o preço da ação da Workday atingiu a mínima de US$ 180, o nível mais baixo desde maio de 2023, representando um mergulho de 40% em relação ao seu pico em fevereiro de 2024.
A Ofensiva de IA da Workday: O Dado como Diferencial?
Diante do ceticismo do mercado e dos problemas nas ações, a postura de Eschenbach merece uma análise detalhada. Sua convicção baseia-se na abordagem estratégica da Workday, que foca em utilizar sua posição única como plataforma de IA empresarial para gerir pessoas, finanças e agentes. A Workday processa volumes massivos de dados primários (first-party data). Eschenbach vê esses dados proprietários como um diferencial crítico, permitindo que a Workday se mantenha à frente de ferramentas de IA genéricas de terceiros. Em nossa visão, o acesso exclusivo a dados ricos e específicos de domínio cria uma barreira competitiva, mas o teste real será a eficácia com que a empresa converterá isso em recursos de IA tangíveis e líderes de mercado.
A Workday está investindo ativamente. Em 2025, a empresa tomou a difícil decisão de cortar cerca de 1.750 postos de trabalho, afirmando explicitamente que o movimento visava liberar recursos para investimentos pesados no desenvolvimento de IA. Essas demissões representaram cerca de 8,5% de sua força de trabalho total. Essa reorientação agressiva sinaliza um compromisso profundo com a integração da IA no núcleo de suas ofertas de gestão de capital humano (HCM) e finanças. Embora o CFO, Zane Rowe, tenha indicado inicialmente que a empresa recontrataria profissionais com novas habilidades, Eschenbach afirmou posteriormente que não seria necessário aumentar o quadro de funcionários para impulsionar o negócio, sugerindo um modelo operacional futuro mais enxuto e centrado em IA.
Desenvolvimentos recentes reforçam essa estratégia. Em 23 de janeiro de 2026, a Joveo, uma plataforma de publicidade de empregos via IA, introduziu uma integração aprovada pela Workday. Isso permite que clientes do Workday Recruiting utilizem automação e IA para atrair candidatos qualificados, demonstrando como a IA pode aprimorar, em vez de destruir, as funcionalidades existentes e o valor para o cliente.
Além da Tempestade: As Apostas de Longo Prazo
Embora as ações enfrentem ventos contrários, as metas de longo prazo da Workday pintam um quadro de confiança subjacente. A gestão visa um crescimento de receita de 12% a 15% para o ano fiscal de 2028 e margens operacionais não-GAAP de 3%. A empresa destaca alta retenção bruta, forte fluxo de caixa e uma tendência positiva no Retorno sobre Capital Investido (ROIC). Para comparação, o crescimento de receita da Workday de 18,17% em um período anterior superou a média da indústria de 12,62%. No entanto, resta saber se essas metas serão suficientes para tranquilizar um mercado que historicamente avalia empresas de software com múltiplos muito mais elevados baseados no potencial de crescimento.
Soma-se a isso o compromisso com o crescimento internacional. Em 20 de janeiro de 2026, a empresa anunciou planos de investir 1 bilhão de dólares canadenses no Canadá nos próximos cinco anos. O objetivo é expandir o talento tecnológico em desenvolvimento de IA e engenharia na região. Além disso, a Workday uniu-se ao Glowing Hearts Reservist Registry, reforçando seus laços comunitários no Canadá. Esse investimento voltado para o futuro sugere que a liderança acredita na viabilidade de longo prazo do seu software em nuvem, com a IA atuando como um acelerador.
Contrastes Filosóficos: Workday vs. ServiceNow
A abordagem da Workday, focada em dados primários para uma IA integrada, difere de outros players. Por exemplo, a ServiceNow firmou um acordo de três anos com a OpenAI em janeiro de 2026 para reforçar suas ofertas. Isso destaca uma estratégia alternativa: a parceria com desenvolvedores de IA líderes de mercado para aprimorar plataformas existentes, em vez de depender exclusivamente do desenvolvimento interno em torno de dados proprietários.
Ambas as abordagens buscam integrar a IA, mas através de filosofias arquitetônicas distintas. A "barreira de dados" da Workday oferece insights profundos e contextualizados em RH e finanças. Já a abordagem da ServiceNow, ao aproveitar as capacidades mais amplas da OpenAI, pode permitir uma integração mais rápida de modelos de fundação de ponta em uma gama maior de casos de uso. O mercado julgará qual estratégia renderá a maior vantagem competitiva a longo prazo.
Nossa Visão: A Nuance do Impacto da IA no Software
A afirmação de Carl Eschenbach de que a narrativa de que a "IA está matando o software" é "exagerada" tem peso, vindo de uma empresa tão enraizada no setor corporativo. Embora os medos do mercado sejam reais, a estratégia da Workday ilumina um caminho onde a IA serve como um potencializador poderoso. Ao aproveitar seus dados proprietários e realizar investimentos internos estratégicos, a Workday busca transformar a IA em um motor de crescimento. Acreditamos que essa adaptação proativa é crucial para a sobrevivência no cenário tecnológico em evolução.
A reação visceral do mercado à ascensão da IA revela o potencial disruptivo da tecnologia. Contudo, empresas que se adaptam e integram a IA estrategicamente estão apostando que a narrativa de aniquilação é, de fato, uma simplificação excessiva. O verdadeiro impacto da IA no software não será uma história de destruição, mas uma evolução complexa impulsionada pela habilidade dos players estabelecidos em navegar nesta nova fronteira. Para a Workday, o futuro depende de usar a IA para prosperar, e não apenas para sobreviver.
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